J9九游集团

       近阶段尿素经历了几次上探后，效果甚微，企业报价趋稳或伴有窄幅震荡，截至本周五山东临沂地区复合肥厂尿素接货价在2370元（吨价，下同）附近，市场供应压力尚存，近期传言称印标中国将出2-3船，而且近期还有国储文件出台，尿素或将在大趋势稳中小落的情况下，不排除有些许反弹的迹象，但尿素日产增量，市场供应压力增加，长期来看尿素仍存下跌风险
。

       尿素“赶不上架”，二铵行情也不理想，工厂虚高报价持续下行，湖北地区64%二铵主流出厂报价在3700-3750元左右，云南大厂官方报价虽未变，但买断改成了保底，目前64%二铵华北等地国铁第一到站报价4200元左右，市场上低价频出，有的仅针对核心客户，有的则可对所有客户，只要能成交，价格应可谈，据悉经销商手中湖北57%二铵江苏地区到站价格仅在3150元，河北地区的64%二铵黄色出库价3650-3700元，57%二铵出库3200-3250元
。总之二铵行情其实不是价格的问题，首当其冲是需求较差的问题
。

       一、出口收紧，国内需求清淡，竞争力增强
。截至本周中国64%二铵离岸指导价和印度64%二铵到岸指导价分别降至825-840美元和820-830美元，二铵价格下行已持续一个多月，据了解近阶段二铵出口订单不多，主要受政府的出口配额政策限制，即使进入第四季度，二铵整体的出口配额量也不算大，且国际价格和需求都不如意，二铵企业多把销售重心转至国内市场，一家企业下调报价，其他企业也不得不跟着降价，且下游贸易商和经销商手中尚有前期货源急于出手，低价频出，企业也继续下调报价，虽然个别大厂官方报价仍较高，但实际针对核心客户的价格已较低，这样的情况并未使需求有明显好转，目前来看秋季市场已无较大希望，企业将目光又转至冬季市场，目前距离冬储需求尚早，自然是收效甚微
。

       二、供应压力较大
。虽然二铵整体开工率一直维持在较低水平，但出口受限等因素使得二铵企业库存压力逐渐增大，加上贸易商手中尚有前期的二铵库存，整体社会库存消耗较慢，企业销售也较慢，库存量必然较大，有爆仓的风险，有的企业选择将二铵逐步下沉到下游仓库中，甚至较早地向东北发运，据了解一些港口的二铵库存也相对较大
。短期来看企业库存压力较难得到缓解
。

       三、原料硫磺回升不足以缓解二铵压力
。截至目前长江港颗粒硫磺价格回升至1220元后窄幅下行至1180元，较上月同期上涨了150元附近，本周普光硫磺万州港和达州厂区价格分别涨至1250元和1120元，较上月同期回升了200元左右，确实为二铵成本带来一定支撑，但整体提振幅度不大，主要因二铵利空因素占据主导，一点利好无法扭转颓势
。有消息称9月份磷矿石官方报价会有所下调，但实际上贸易商销售价格早已较前期有所下降，且销售并不太理想
。整体来看原料对磷铵的成本支撑力虽有增强但力度不够
。

       综上，二铵利空因素仍占据主导，在需求疲软的背景下，二铵企业暂时难有翻身机会，报价仍有继续下行的可能
。